央行全面降准加大支持实体经济 利好楼市股市

在此基础上有针对性地实施定向降准农村金融机构额外降准1%

预计约超万亿元银行资金流向市场 利好楼市股市但短期或有震荡

广州日报讯 昨日，中国人民银行[微博]宣布，自今日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。

分析认为，此次降准力度超过预期，普遍降准和定向降准将一次性释放约1.1万亿元至1.5万亿元的银行资金，将明显改善银行流动性，引导市场利率下行，促进银行增加信贷投放，带动整个社会融资增长和融资成本下降，并通过提高货币乘数来促进M2提速，从而起到稳增长的作用。

这是央行[微博]年内第二次降准，央行2月4日宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行为何此时再出手降准？未来货币政策将何去何从？

加大支持实体经济力度

一季度的中国经济，增速仍在合理区间，但下行压力明显加大。在经济新旧动力衔接的重要关口，无论是稳增长还是调结构，都需要加大金融支持实体经济的力度。

“降低存款准备金率，有助于促进银行具备足够的可贷资金，以保持信贷支持实体经济的能力。”中国人民银行[微博]研究局局长陆磊说。

此次降准力度大、重点突出。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，这次一次性下调1个百分点，力度之大是近几年没有的(此前调整都是0.5个百分点)，同时还实施了定向降准。这是稳增长调结构的重要举措，加大了金融对实体经济的支持力度，发出了稳定预期、坚定信心的鲜明信号。

总量上看，此次降准将释放出上万亿元的银行资金，对实体经济是巨大支持。截至3月末，我国人民币存款余额为124.9万亿元。交通银行首席经济学家连平[微博]测算，此次全面降准加上定向降准，大约能释放出1.1万亿元至1.5万亿元的银行资金。

结构上看，定向调控再度发力，支持“三农”和小微企业的导向鲜明。“这是一个非常好的消息，对缓解融资难融资贵会有很大帮助。”小微企业主汪林安表示，相信这次降准会帮助企业更容易、更便宜地获得贷款。

保持流动性合理充裕

近一段时期以来，中国外贸低位运行，美元预期走强，外汇占款明显减少，广义货币供应量M2增速偏低。由此造成的流动性缺口，仅靠日常公开市场操作难以有效弥补，使得商业银行的资金面偏紧，影响了银行对实体经济的支持能力。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，中国之所以之前维持较高的准备金率，主要是外汇占款较高。“随着外汇占款的持续降低，择机降低存款准备金率，逐步释放流动性，为实体经济提供更多的支撑，是自然的选择。”

对于今后货币政策的预期，交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为，在经济下行压力持续、经济运行尚未企稳的情况下，仍有再次降准和降息的可能性。

(文/广州日报记者李婧暄 综合新华社)

未来货币政策将更加灵活

此次降准，是央行在2月4日宣布全面降准并定向降准以来，两个多月内第二次出手。此外，央行还在2月28日和去年11月21日两次宣布降息。货币政策在近5个月来，为何举动频频？政策是否出现大转向？

“此次降准不代表货币政策转向、也不是强刺激，因为没有额外增加流动性，只是弥补货币缺口，还是沿着稳健的货币政策、松紧适度的方向。”陆磊表示，未来将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，更加注重预调微调。通过综合运用货币信贷政策，推动金融活水流向实体经济。

当前中国经济淘汰过剩产能、打造发展新动力正进入关键阶段，清理地方性政府债务也在深入推进，房地产调整正处在胶着状态，而世界经济复苏放缓，美元走强，这些因素共同作用使得中国的货币政策面临很多新挑战，需要应对多方面的任务。

“要随时做好准备，应对更大的困难和挑战。所以货币政策一定要更加灵活，更加及时地进行适应性调整。”王军认为，未来可以根据形势变化和经济的需要，随时出台新的政策。

在货币政策频频出手的同时，金融改革近来大提速，用金融改革激发长远活力的政策取向已经显现。今年以来，不仅酝酿了20多年的存款保险制度得以实施，而且民营银行的发展进入了“成熟一个批准一个”的加速阶段，资本市场注册制改革也紧锣密鼓，这些制度保障将为中国经济的发展增添新的强大动能。