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货币政策依然稳健

浙江日报   2015-06-16 09:28

[摘要] 去年以来,随着央行降息、降准等操作的实施,有人认为货币政策偏松了。判断货币政策是否转为宽松,关键是看流动性这个池子是不是出现了水位上涨,实际的利率是不是出现了下降。

去年以来,随着央行降息降准等操作的实施,有人认为货币政策偏松了。判断货币政策是否转为宽松,关键是看流动性这个池子是不是出现了水位上涨,实际的利率是不是出现了下降。

我国广义货币供给量同比增长率从2009年9月至11月间的高峰值29%一路下行,直至2015年下降到12%以下,达到历史低水平。2012年6月以来,市场实际利率快速上扬,尽管此间央行多次下调贷款基准利率,实际贷款基准利率从2012年6月的3.40%仍上升到2015年3月的4.32%,达到历史较高水平。

从实际执行效果看,货币供应和融资总量增长率目前远低于高点,且相关操作已经在事实上助力了稳增长;降息则通过降低名义利率确保了实际利率不变;降准降息等操作尚未将流动性和实际利率恢复到更为合理的水平上。可见,当前的货币政策操作并没有改变稳健货币政策的性质。

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